刚刚过去的6月，中国资本完成了四家海外俱乐部的收购。

作为首个控股五大联赛球队的中国买家，它于2015年11月收购了皇家西班牙人俱乐部的互动娱乐公司，在接下来的半年多时间里，投资了1.36亿欧元，约合人民币10亿元。 ，在皇家西班牙人俱乐部。 人民币，俱乐部距离收支平衡还有很长的路要走。

对于收购海外俱乐部的中国资本来说，收购只是漫漫长路的第一步。 互动娱乐过去六个月的经验值得业界学习。

今天，明硕带来了海外俱乐部收购时期的样本。

增资1.5亿欧元

近日，皇家西班牙人俱乐部召开临时股东大会，1.5亿欧元增资计划获得通过，支持率高达99.94%。 该计划将通过以每股6欧元的价格发行2500万股股票来增加资本。

增资扩股前，俱乐部总股本为股票，每股面值为60.10121欧元，总股本为24,439,616.20欧元。 增资前，俱乐部股票面值将从每股60.10121欧元减少至每股6欧元，俱乐部社会资本总额将减少21,999,770.14欧元。

俱乐部表示，本次减资的主要目的是重新平衡俱乐部社会资本总额和俱乐部全部股权。 因此新赛季西甲转播权，经审计公司2016年1月资产负债报告，公司权益低于社会资本。

据互动娱乐此前公告，截至2015年6月30日，皇家西班牙人俱乐部的所有者权益为1300万7310.67欧元，已经低于2443万元的股本。

如果2015/16赛季继续亏损，所有者权益肯定会低于上半年的1300万元，因此应该会明显低于股本。 因此，在西班牙制度下，需要进行调整，减少资本以匹配所有者权益。

根据方案，增资扩股后，西班牙人股份总数将变为2540万股6641股，每股面值6欧元，总股本为152.元，财务状况将得到极大改善。

斥资10亿或实现90%控制

在本次股东大会上，西班牙管理层透露，加上收购时投入的6000万欧元，自收购完成以来，互娱已向皇家西班牙人俱乐部投资超过1.35亿欧元（约合人民币10亿元）。半年前。 ）。

据报道，随着此次价值的增加，互动娱乐将认购更多股份，以实现持股80%以上的目标。 按照1.5亿欧元的增资规模，互动娱乐将增资超过1.2亿欧元，之后预计将夺取80%的股权。

不过，据西班牙《AS报》此前报道，这1.5亿欧元中的9600万欧元已用于偿还债务以及偿还科内拉-埃尔普拉特体育场的建设费用。

如果据《亚洲新闻》报道，互娱仍将追加投资3000万元，从而收购西班牙人俱乐部约90%的股权，成为绝对大股东。

财务平衡收入五年内必须增加两倍

在股东大会上，俱乐部首席执行官拉蒙表示，俱乐部2016/2017赛季的预算将为7000万欧元，2020/21赛季的预算将达到1.25亿欧元，这意味着四年后，俱乐部将预算增加80%。

目前，俱乐部2014年的债务为1.7亿欧元，2016年的债务为1.5亿欧元。 它计划在2016年和2020年实现零债务。

根据这一计划，如果互动娱乐完成约80%的控股，作为大股东，他们将在2020年之前每年向俱乐部投资约1亿欧元。

收入方面，根据西班牙人俱乐部2015年年报，俱乐部2015财年（2014年7月1日-2015年6月30日）营业收入为4068万欧元。

根据股东大会披露的信息新赛季西甲转播权，到2020年俱乐部的预算将达到1.25亿欧元，这意味着俱乐部的收入必须在五年内增加两倍才能实现收支平衡。 也就是说，俱乐部年收入的复合增长率必须达到25%左右。

实现这个目标显然是相当困难的。

转播权收入分配良好

对于皇家西班牙人来说一个好消息是新赛季西甲转播权，从2016/2017赛季开始，西甲将实施新的转播合同和分发方式。

2015年7月10日，西班牙国家证券市场委员会宣布，电信集团以600英镑的价格购买了下赛季所有西班牙职业足球联赛（西甲和西甲）以及国王杯（决赛除外）的转播权。万欧元。 这是西班牙职业联赛首次以打包形式出售转播权。

预计6亿欧元的转播收入，加上至少5亿的海外转播权收入，西甲的打包销售合同将比此前俱乐部销售分别大幅增加约3.5亿欧元，增幅超过30% 。

在分配方式上，像西班牙人这样的小俱乐部也会受益。

过去几个赛季，皇马、巴萨和西甲最穷的俱乐部之间的电视转播收入差距高达8比1。即使是西甲第三、第四名球员，也与前两名有三倍的收入差距球员，皇家马德里和巴塞罗那。

从2016/2017赛季开始，西班牙职业足球联赛将实施新的分配方式，希望将贫富差距缩小到3.5比1。

具体方式是，整体收入的50%将平均分配给20支俱乐部，另外50%将根据过去五个赛季的成绩以及俱乐部会员和季票销售情况进行不同的分配。

我们根据新的分配方式预计，2016/2017赛季，皇家西班牙人俱乐部的转播权分成收入预计将翻一番，达到4000万欧元以上。 这几乎超过了俱乐部2014/2015赛季的总收入。

据此计算，在其他收入不变的情况下，皇家西班牙人俱乐部2016/2017赛季的总收入可达6000万欧元以上。 与7000万欧元的投资相比，还有1000万欧元的差距。

由于未来几年转播权收入增长空间有限，如果没有成绩上的大幅提升，对于西班牙人来说，5000万欧元的转播权收入应该已经登顶。

中国市场是关键

在这样的情况下，如果其他业务不增长，根据陈燕生的投资承诺，每年互动娱乐的净投资将会逐年扩大。

因此，开拓中国市场成为西班牙人俱乐部扩大收入来源的必由之路，而这也是互动娱乐收购西班牙人俱乐部的目的。

因此，西班牙人俱乐部在开拓中国市场方面起步较快。 上赛季将球队胸前广告卖给了超级女声，算是一种探索。

目前，西班牙人俱乐部已开通中文官方网站，并在广州成立中国球迷俱乐部。 还有消息称，西班牙人希望从恒大引进张琳芃。

引进国内球员显然是拉近海外俱乐部与国内市场差距的最有效途径。 一旦国内球员能够在海外俱乐部稳定出场，很多商业模式就可以相对容易地推出。

但在目前国内联赛投资爆发式增长的趋势以及国内优秀球员整体稀缺的情况下，国内市场本土球员供大于求，溢价非常高。 因此，国外俱乐部想要引进他们将会非常困难。

不过，在青训合作、足球旅游以及与大股东互动娱乐公司整合现有游戏影视业务等方面，西班牙人俱乐部依然可以取得突破。

无论如何，西班牙人都将成为中国资本收购海外俱乐部的典范，其探索过程中的经验和教训也将成为中国足球界最生动的案例之一。